石油や金、つまり商品への投資について –投資すべき対象となりうるか？金利を産まないコモディティ投資について

本日は、原油の価格変動と投資可能性のお話です。

昨日は、「PetroChina Co. Ltd. (0857.HK) 配当が出ました –いにしえの中国株No.1推奨銘柄。今はどうなった？」で、原油価格の話に触れましたが、ここのところ自分の資産のポートフォリオリスクを計算していて、ちょうど原油も計算しましたので、ご報告をします。

原油価格は、WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）の価格が指標の一つとなっています。WTIは米国中西部産出の原油の価格なのですが、この先物がニューヨークのマーカンタイル取引所に上場しています。主にこの価格が世界的には参考値となっています。

今回は、このデータ（正確には先物価格ではなくて現物価格）を使って計算してみました。

1986年12月から今年の10月までの月次データでの集計ですが、

• 379個のデータで騰落率を比べて、
• 平均は、月間0.34％の上昇
• 分散は、0.93％
• 標準偏差は、9.66％

• 最高リターンが10.00％
• 最低リターンが-9.32％

ちなみに、株式では、S&P500で、

です。

やはり商品の変動は激しく、原油では（この期間では）、利も平均的に薄いですね。

長期に持つものではありませんし、シロウトが手を出すものでもないことが分かります。

先日、ジェレミー・シーゲルの書評をしましたが、

「「株式投資　ジェレミー・シーゲル著」 再読 –古典中の古典。投資をされる方は必読の書です！株式投資の圧倒的リターンを証明」

この本からも次のような結果が見て取れます。

• 株式投資は、投資の中で圧倒的なリターンをもたらしている。
• しかも長期投資は有効
• 現金はインフレに弱い。
• 資本主義においては、インフレは人類の敵
• 金利を産まない金は全然ダメ
• 人類の発明の中でも特異な「金利」の「複利」効果を享受するのが、資本主義では鉄則。
• 株式投資はインフレ対策でも有効。
• なぜ株式がインフレに強いかというと、インフレで物価（仕入れ原材料）が上昇した場合、企業は価格に転嫁して生き残ろうとする仕組みであるから。

結論的には、リスクの高い「商品」は投資対象としては全く考える余地もない、ということですかね。

まあ、この図を見るだけで十分ですが。